El Fondo de Ahorro de Panamá (FAP) reportó una ganancia bruta de 43.9 millones de dólares en el primer semestre del año, impulsada principalmente por un mayor rendimiento del mercado accionario y sus activos líquidos.
La cifra reportada es inferior a la ganancia bruta obtenida en el mismo periodo del año pasado, cuando el FAP registró 69.2 millones de dólares, debido a una menor valuación en renta fija global y a una compresión en el precio de los bonos del tesoro de Estados Unidos.
El FAP se creó en 2012 en reemplazo del Fondo Fiduciario para el Desarrollo, establecido en 1995. Una parte significativa del capital del Fondo Fiduciario provino de las privatizaciones de empresas estatales en sectores como energía, telecomunicaciones y puertos, que ocurrieron en la década de 1990.
Abdiel Santiago, secretario ejecutivo del FAP, comentó que los resultados del primer semestre no están influenciados por los pagarés que entregó el Gobierno pasado para saldar la deuda que tenía el Estado con el Fondo, correspondiente a los dineros que, por ley, debieron transferirse durante los años 2020, 2021, 2022 y 2023.
Aunque en un principio la administración del expresidente Laurentino Cortizo había señalado que los fondos que debían transferirse al FAP se utilizaron para aliviar la crisis financiera provocada por la pandemia de coronavirus (covid-19), al final de su periodo el Ministerio de Economía y Finanzas entregó una serie de pagarés por un monto combinado de 1,272 millones de dólares.
Los pagarés tendrán un plazo de 10 años, con una tasa de interés anual de 7.45%, pagos semestrales y un período de gracia de tres años para el pago del principal. Con relación a los aportes correspondientes a 2018 y 2019, que suman 31.9 millones de dólares, serán pagados en efectivo durante la vigencia fiscal de 2024, mientras que el período de acumulación de aportes de 2024 será contemplado en el presupuesto de 2025.
“Los pagarés recibidos no tienen un impacto directo en las utilidades del FAP. Al cierre del segundo trimestre del año, la ganancia bruta registrada, de 43.9 millones de dólares, estuvo principalmente relacionada con el buen desempeño de los mercados globales, especialmente el mercado accionario y los activos de corta duración”, comentó Santiago.
Agregó que este rendimiento positivo fue impulsado por la disminución de las expectativas de inflación a nivel mundial, el optimismo en torno a las acciones del sector tecnológico y de inteligencia artificial, así como factores geopolíticos y posibles ajustes en la política fiscal de Estados Unidos.
En su última reunión, realizada en julio pasado, el Banco Central de Estados Unidos (FED) mantuvo los tipos de interés en un margen del 5.25% al 5.5%, su máximo nivel desde 2001. Estos se han mantenido sin cambios desde julio de 2023.
La próxima reunión de la FED se llevará a cabo a finales de este mes, y los analistas señalan que podría darse el primer recorte de tasas, luego de que el presidente de la FED, Jerome Powell, reconociera que, aunque no se había tomado ninguna decisión sobre una posible reducción, la economía se está acercando al punto “en el que será apropiado reducir” los tipos de interés.
En sus estados financieros no auditados al 30 de junio pasado, el FAP reportó activos por 1,559 millones de dólares, superando los 1,436 millones de dólares contabilizados al final del primer semestre del año anterior.
Los estados financieros incluyeron una nota que señaló que “en el segundo trimestre del año se registraron como aporte suscrito los pagarés recibidos del MEF. Los pagarés se incluyen en el patrimonio junto con una cuenta contraria, como deducción, para reflejar con precisión su impacto económico, conforme a las NIIF y otros estándares contables, asegurando transparencia y prudencia”.
Además, se indicó un incremento de 3 millones de dólares en los gastos administrativos, pero se aclaró que fue producto de la prima del seguro catastrófico, el cual, al cierre del segundo trimestre de 2023, aún estaba en proceso de contratación.
Este seguro cubre al FAP contra riesgos de contingencia derivados de desastres naturales como terremotos o inundaciones. En total, al 30 de junio de 2024, los gastos administrativos sumaron 6.7 millones de dólares.
El año pasado, el FAP reportó una ganancia bruta de 131 millones de dólares, recuperando los 129 millones de dólares que perdió un año antes. Actualmente, el 82% de las inversiones están concentradas en Estados Unidos, un 6% en Europa y Asia, respectivamente, mientras que en Oceanía y Latinoamérica el porcentaje baja al 3% cada uno.
Al cierre de los primeros seis meses del año, el 42.2% de las inversiones del FAP estaban concentradas en renta fija con grado de inversión, un 16.8% en acciones corporativas, un 30.7% en activos líquidos de corta duración, un 4.2% en bonos de alto rendimiento y un 6.1% en inversiones alternativas.
“Con un portafolio de inversiones diversificado y estable, el FAP tiene una visión a largo plazo y características diseñadas para crecer, generar retornos sostenibles y agregar valor en comparación con los benchmarks establecidos”, indican los estados financieros.
Para el resto del año, el secretario ejecutivo del Fondo estima que los resultados del FAP estarán influenciados por la reducción en la tasa de interés referencial, que oscila alrededor del 5.25% por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El Plan Anual de Inversión del FAP para la vigencia 2024 y 2025 establece la asignación estratégica de activos y define su portafolio: activos de corta duración (efectivo y equivalentes), un 15%; renta fija global (bonos soberanos, corporativos, hipotecarios, entre otros), un 41%; bonos soberanos indexados a la inflación, un 2%.
También establece que un 7% se colocará en bonos de alto rendimiento, un 20% en renta variable global (acciones corporativas) y un 15% en inversiones alternativas como infraestructura.
“Es importante señalar que, si bien el FAP cumple con los requisitos legales de establecer y comunicar anualmente nuestro plan y la asignación, dicho portafolio está diseñado fundamentalmente con un horizonte de inversión de 10 años en mente”, destaca el plan de inversiones.